公司没有选择当时火热的平台型电商模式，而是另辟蹊径，成立厦门吉客印电子商务有限公司，采用“独立站+社交电商在”的轻资产运营方式，在Meta、Instagram等社交平台投放广告，开展B2C销售，产品包括家具、电子、服饰、美妆个护、保健品等9大类，范围遍及东北亚、东南亚、中东、欧洲及北美等地。
转型初期，公司充分利用了包装业务积累的现金流优势。与大多数跨境电商企业不同，吉宏股份不需要为货源和供应链发愁，其长期服务的快消品客户就是最好的产品来源。这种“近水楼台”的优势，使得吉宏股份的跨境电商业务在起步阶段就实现了盈利，避开了行业常见的烧钱扩张陷阱。
2017年至2023年间，公司跨境电商业务收入从2.15亿元攀升至42.57亿元，年复合增速超过53%，毛利率维持在60%左右的高位。这种表现远超行业平均水平，充分证明了其商业模式的竞争力。2022年至2024年，公司跨境电商业务分别占比总营收的57.8%、63.6%、60.9%，成为最大的营收来源。
02.B端供应链+C端流量：
构建差异化竞争壁垒
吉宏股份的独特之处在于，它成功地将传统包装业务的供应链优势与跨境电商的流量运营能力有机结合，构建了“B端供应链+C端流量”的差异化商业模式。这种模式使其既比纯电商公司更稳健，又比传统包装企业更具增长潜力。
在供应链端，吉宏股份的包装业务积累了丰富的产业资源。作为伊利、瑞幸等品牌的长期供应商，公司对快消品的生产周期、质量控制、成本结构有着深刻理解。这些经验被直接复用到跨境电商业务中，使其在选品、品控等方面具备先天优势。具体来看，这种协同效应体现在三个层面：
其一，供应链协同。吉宏股份的包装客户往往是优质制造商，这为其跨境电商业务提供了稳定的货源。公司不需要像纯电商企业那样四处寻找供应商，而是可以直接从合作多年的制造商处采购，既保证了产品质量，又缩短了供应链条。
其二，数据协同。包装业务积累的客户需求数据，为跨境电商的选品提供了重要参考。吉宏股份能够精准把握快消品的流行趋势，提前布局潜力品类。例如，在观察到包装客户对某类产品的需求增长后，可以迅速在跨境电商平台上推出相关产品。
其三，资金协同。包装业务产生的稳定现金流，为跨境电商的前期投入提供了资金保障。这使得吉宏股份不需要像其他跨境电商企业那样依赖外部融资，保持了较高的财务独立性。
在流量端，吉宏股份采用了“货找人”模式开展跨境社交电商业务。业务流程主要为包括选品、落地页生成、广告投放、供应链管理、跨境物流及跨境支付，主要通过公司自研Giikin进行管理。这一模式的核心在于利用AI技术实现精准营销，将传统的被动等待客户搜索转变为主动寻找潜在消费者。公司自主研发的智能投放系统能够实时分析海外社交媒体上的用户行为数据，通过机器学习算法精准识别目标客群，并在Meta、TikTok等平台进行个性化广告推送。
然而，这一模式也存在明显短板，即高度依赖广告投放的获客方式使其对流量成本异常敏感。2021年和2024年，公司两次出现利润大幅下滑，主要原因就是社交媒体广告价格上涨导致营销费用激增。这促使管理层开始调整运营策略：一方面加大技术投入，开发智能广告投放系统以优化ROI；另一方面着手布局海外仓，降低物流成本波动的影响。2024年，虽然跨境电商业务收入下滑20.9%，但60.9%的毛利率表明其溢价能力仍然稳固。
03.中国供应链出海的新样本？
吉宏股份的成长路径，某种程度上反映了中国制造企业出海的新趋势：不再只是卖货，而是供应链优势资源整合能力的输出。
过去，中国跨境电商靠的是低价和规模，比如SHEIN的快时尚、Anker的充电宝。但吉宏股份的模式不同，它把国内成熟的包装供应链和电商运营经验打包，复制到海外市场。这种“供应链+本地化运营”的组合，可能比单纯卖货更有长期价值。
比如，吉宏股份在东南亚的物流网络，未来未必只能送日用品，也可能承载医药、保健品等高附加值产品。沈臻宇的投资或许正是看中了这一点——吉宏股份的本地化团队和履约能力，可以成为更多中国品牌出海的跳板。
当然，挑战也不少。东南亚政策多变，物流成本高，吉宏股份的包装业务也依赖大客户。但它的尝试至少证明了一点：中国企业的出海，正在从“产品输出”转向“供应链能力输出”。这种模式如果能跑通，或许会为更多传统制造企业提供转型思路。【供应链范式】
参考资料：
1、《港股通“零时差”准入！吉宏股份（02603.HK）上市首日刷新资本市场效率，AI驱动锚定跨境新蓝海》，经济观察报
2、《吉宏股份：业绩双降或承压 跨境电商“货找人”模式下广告开支逾17亿元》，《金证研》南方资本中心
3、《吉宏股份竟靠“包装盒+东南亚流量”打通任督二脉？》，美港探案 返回搜狐，查看更多